1. Proyecto clave para la alianza Codelco–SQM

Este 2026 será crucial para el futuro y la puesta en marcha de Nova Andino Litio, la recién creada sociedad entre Codelco y SQM para explotar el litio en el Salar de Atacama hasta 2060.

Durante el segundo semestre del año ingresará al Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental (SEIA) el proyecto Salar Futuro, de SQM, considerado emblemático para elevar el desempeño productivo de las operaciones en el Salar de Atacama. La inversión se estima en más de US$ 2.000 millones y contempla la incorporación de nuevas tecnologías que buscan hacer la operación más sustentable y, al mismo tiempo, más eficiente. La aprobación ambiental se proyecta hacia 2030.

2. Venta de activos inmobiliarios de Southern Cross

Ad portas de cerrarse estaría la venta de los activos inmobiliarios de Southern Cross, fondo de private equity ligado a Raúl Sotomayor y Norberto Morita, donde operan las estaciones de servicio Aramco (ex- Petrobras).

Además de los cerca de 100 terrenos que arrienda a estaciones de servicio desde Arica a Punta Arenas, la cartera de activos —puesta en venta a mediados del año pasado— incluye strip centers, locales stand-alone donde operan pizzerías y farmacias, así como anteproyectos en distintas comunas de la capital que combinan desarrollos de viviendas, oficinas, bodegas y comercio.

Fuentes conocedoras del proceso señalan que uno de los interesados en adquirir estos activos es Nicolás Noguera, exgerente general de Inversiones Odisea, family office del expresidente Sebastián Piñera y actual socio y CEO de la gestora de fondos GSI Capital. Noguera, cuentan, está levantando un fondo pa presentar una oferta vinculante.

3. Salida de Telefónica y venta de su edificio corporativo

‍En tierra derecha se encuentra la venta de la filial chilena de la española Telefónica. Fuentes cercanas a las tratativas señalan que en diciembre se presentaron las ofertas vinculantes, proceso que debería zanjarse durante el verano.
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Previamente, Telefónica había recibido ofertas no vinculantes por parte de la alianza entre Entel y América Móvil, así como de IDWM. En el mercado se comenta que el valor de la transacción bordearía los US$ 1.000 millones, monto equivalente, en términos gruesos, a la deuda de la compañía. De esta forma, la operación podría implicar un pago efectivo de entre US$ 200 millones y US$ 300 millones.

La disyuntiva para los españoles radica en optar por ofertas económicamente más atractivas, provenientes de compañías con presencia en Chile —lo que implicaría someter la operación a la aprobación de la Fiscalía Nacional Económica (FNE) y, eventualmente, extender los plazos de cierre—, o bien inclinarse por propuestas de menor monto presentadas por actores sin operaciones locales, lo que permitiría agilizar la aprobación regulatoria.

En paralelo, la compañía hispana también debe definir la venta de su edificio corporativo, ubicado en Plaza Italia, proceso que reactivó en julio pasado y que había quedado en pausa desde 2019, tras el estallido social y la pandemia.

4. ¿Qué pasará con Transbank?‍

La venta de Transbank continúa generando interrogantes en el mercado. El proceso, liderado por JP Morgan, se arrastra desde hace más de dos años sin concretarse, siendo el alto precio exigido uno de los factores que explicaría la falta de cierre.

En la industria de medios de pago, Transbank sigue siendo el actor de mayor tamaño y es propiedad de los bancos. Banco de Chile es su principal accionista, con un 26,2%, seguido por Santander (25%), Scotiabank (22,7%), mientras que Itaú, Bci y BancoEstado poseen un 8,7% cada uno.

No obstante, su participación de mercado ha disminuido de forma relevante: desde más del 90% en 2021, hasta un rango de entre 70% y 80% del monto transado, o entre 50% y 60% del número de transacciones, según datos de la FNE, con cifras al cierre del primer semestre de 2024.

Mientras la venta no se concreta, el mercado sigue avanzando y profundizando la competencia. La operación más reciente fue protagonizada por Itaú Chile, que a mediados de diciembre anunció un acuerdo para adquirir Klap por cerca de US$ 40 millones.

"La pregunta que hoy se hace el mercado es cuál será el destino de Transbank. “No está claro quién podría comprarla”, se cuestiona un ejecutivo de la banca.

5. Cambio de directorio en Falabella

‍En abril, los ojos del mercado estarán puestos en Falabella. La próxima junta ordinaria de accionistas del retailer será clave, pues se elegirá al nuevo directorio de la compañía y podría haber grandes novedades, porque Enrique Ostalé podría no seguir como presidente, dice un conocedor de la firma. Esto, luego de que el pasado 1 de julio de 2025 finalizara el pacto de accionistas que unía a las siete familias controladoras (Del Río, Goudie, Cúneo, Solari Heller, Solari Donaggio, Sergio Cardone, Cortés Solari y Karlezi Solari) y que regía desde 2003. El reordenamiento societario del conglomerado ha incorporado incertidumbres al gobierno corporativo de la compañía, sostienen en el mercado.

6. Hitos de la reforma de pensiones

‍Este 2026, la implementación de la reforma de pensiones cumple etapas clave. Entre ellas, el debut de nuevos beneficios previsionales: por ejemplo en enero parte el Beneficio por Años Cotizados y Compensación por Diferencias de Expectativas de Vida para las mujeres. Cinco meses después, en junio, comienzan las solicitudes de PGU para personas beneficiarias de leyes de reparación y pensiones de gracia. Agosto también asoma desafiante con la entrada en vigencia de las cuentas con Rentabilidad Protegida (CRP), sumado que a partir de la cotización de agosto, la cotización que paga el empleador aumentará adicionalmente 1% que irá a las CRP y un 0,5% a las cuentas de ahorro individual del trabajador. Se materializará el aumento de la PGU a $250 mil para personas de 65 años o más.

7. Chilevisión y Banmédica a la espera de aprobación

‍Dos operaciones que se acordaron en 2025 deben ser visadas este 2026 por la Fiscalía Nacional Económica.  Una es la venta de Empresas Banmédica, uno de los grupos de la industria de salud más importantes de Chile. A mediados de diciembre, el grupo brasileño Patria Investments, en alianza con la gestora chilena Linzor Capital, ganaron la carrera para adquirir el holding de salud que desde 2018 controlaba la estadounidense UnitedHealth Group (UHG). Banmédica controla Isapres Banmédica y Vida Tres, además de las clínicas Santa María y Dávila, y Help Seguros, entre otros activos.
Días antes, a mediados de noviembre, Chilevisión también cambió de dueño. Paramount llegó a un acuerdo para vender el canal de televisión local a Vytal Group Ltd. El  comprador es un holding controlado por Tomás Yankelevich, quien junto a Jorge Carey y Edgard Spielmann liderarán el proceso, cuya concresión también está sujeta a la aprobación de la FNE.

8. Sentencias pendientes en tribunales y TDLC

‍Atentos están abogados, directores y empresarios por sentencias que están pendientes en los tribunales de justicia y en organismos antimonopolios. Por ejemplo, se espera la sentencia de la Corte Suprema sobre los recursos de reclamación presentados por Consorcio, LarrainVial, Juan Hurtado Vicuña y Banco de Chile en contra de las primeras sentencias por interlocking dictadas por el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC). Asimismo está pendiente en el TDLC la sentencia por la colusión de las empresas productoras de alimentos para salmones Biomar, Skretting y Salmofood, ocurrida entre 2013 y 2015.
entre los casos en curso para este 2026 se esperan los alegatos en cuanto al colusión entre las principales empresas de transporte de valores (Brink's, Loomis y Prosegur) y sus ejecutivos para fijar precios entre 2017 y 2018; y de la colusión en gases industriales y medicinales, donde las empresas Linde e Indura fueron acusadas por la FNE de haberse repartido el mercado y acordar precios entre 2019 y 2021. Y en la Suprema también está pendiente la sentencia por la consulta de los locatarios respecto de las relaciones comerciales con los malls,

9. Tenpo, en recta final para ser neobanco

‍Tenpo, entidad ligada a Credicorp, está en la etapa final para obtener su licencia bancaria y convertirse en el primer neobanco de Chile; esto es, un banco completamente digital, sin sucursales físicas. La entidad ya completó varios pasos previos, recibiendo la autorización provisional en octubre de 2024 y la autorización de existencia en febrero 2025 por parte de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Solo resta la autorización de funcionamiento para operar como banco 100% digital, lo que le permitirá ofrecer productos equivalentes a un banco tradicional.
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10. Kimal-Lo Aguirre inicia construcción

‍Enero marcará un hito para el megaproyecto de transmisión Kimal-Lo Aguirre, que recorrerá cinco regiones del país para transportar energías renovables desde las zonas de generación a los centros de consumo. Este mes el proyecto comenzará su construcción con los movimientos de equipos en las regiones de Antofagasta y Coquimbo. En total, tendrá una extensión de casi 1.400 kilómetros, que recorrerá las regiones de Antofagasta, Atacama, Coquimbo, Valparaíso y Metropolitana. Con una inversión estimada en US$ 1.500 millones, se proyecta que inicie su operación en 2029. "En esta nueva etapa estamos enfocados en una ejecución rigurosa, apoyada en la solidez técnica, altos estándares de seguridad y en el fortalecimiento de nuestros sistemas de gestión, equipos y coordinación con contratistas y proveedores, que serán determinantes para un desarrollo ordenado y responsable del proyecto", destaca Sebastián Fernández, gerente general del proyecto.